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前三季度上市房企負債率整體上升
2019-11-27 來源:經濟參考報 [邱媛媛]佚名 126

  2019年以來,房地產市場調控基調維持“以穩為主,一城一策”,各類政策并未顯著放松,房企銷售端和資金端壓力加大,投資規模明顯放緩,部分房企財務風險逐步累積。

  近日,中國指數研究院針對101家A股上市房企前三季度經營情況分析發現,2019年前三季度,A股上市房企資產負債率均值、剔除預收賬款后的有效負債率均值、凈負債率均值分別為73.4%、67.0%、113.0%,同比分別增加0.2個、0.4個、3.0個百分點,行業負債水平仍處于高位。

  2019年房地產企業整體從高杠桿、高利潤的黃金時代,進入“步履維艱”的白銀時代,銷售增速逐漸放緩,調控政策持續收緊,融資成本上行,導致房企的利潤空間收窄,在資金面上承擔比較大的壓力。

  分陣營來看,大型房企負債水平高于行業水平,但去杠桿已有成效。其中,營收100億元以上房企資產負債率均值、剔除預收賬款后的有效負債率均值、凈負債率均值同比分別減少1.2個、1.4個、14.9個百分點;此外,30億元-50億元、30億元以下陣營房企三類負債率指標均快速增長,這些企業負債水平增加,資金壓力逐漸加大,其中億元30-50億元陣營房企凈負債率均值高達169.7%。

  中指院相關分析人士分析認為,2019年前三季度,得益于前期銷售額快速增長,A股上市房企仍處于增收又增利階段,但受市場下行和調控不放松影響,費用率提升、負債率升高、短期償債能力下滑。大型房企優勢凸顯且有加強的趨勢,中小型房企仍將面臨一定的盈利和資金壓力,部分房企則有償債隱憂。未來,A股上市房企預計仍將加速分化,良好的現金流是未來中長期穩健發展的關鍵。

  值得一提的是,前三季度房企三項費用率也呈現整體上升的態勢。中指院的監測數據顯示,2019年前三季度,A股上市房企三項費用率均值14.9%,同比增加2.1個百分點,其中,財務費用率增加1.1個百分點,銷售費用率和管理費用率同比分別增加0.6個、0.5個百分點。

  “A股上市房企財務成本受融資環境影響,處于上升時期,大型房企資金優勢顯著且有加強的趨勢,30億元-50億元和30億元以下兩個陣營房企財務費用率快速上升,表明企業資金壓力正在加大”。上述分析人士指出。

  針對前三季度受監測房企三項費用率上升的現象,該人士進一步分析表示,通常“銷售費用、管理費用和財務費用”是房企成本的重要組成部分,在黃金時代房企傾向于通過加大杠桿,以較高的成本換取更豐厚的利潤,但在行業增速見頂的預期下,利潤空間不斷收窄,控制期間費用的重要性更加突出,“成本至上”的概念或許逐漸被拾起。

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